OpenAI столкнулась с растущим разрывом между амбициями и финансовыми возможностями: компания не выполнила внутренние цели по росту пользователей и выручке, а её стратегия агрессивных инвестиций в вычислительные мощности оказалась под пристальным вниманием руководства и инвесторов.
По данным The Wall Street Journal, компания не достигла ключевого ориентира — одного миллиарда еженедельных пользователей ChatGPT к концу 2025 года. Также были сорваны годовые и ряд месячных целей по выручке. Эти показатели ранее не раскрывались публично, но вызвали обеспокоенность внутри компании и среди инвесторов.
Финансовый директор Сара Фрайар (Sarah Friar) предупредила руководство, что текущие темпы роста доходов могут оказаться недостаточными для покрытия будущих контрактов на вычислительные мощности. Речь идёт о примерно $600 млрд обязательств по дата-центрам — результате многолетней стратегии Сэма Альтмана, основанной на идее, что дефицит вычислений является главным ограничением развития ИИ.
На фоне этих новостей давление быстро перекинулось на рынок. Акции компаний, тесно связанных с инфраструктурой OpenAI, пошли вниз: Nvidia, Advanced Micro Devices, Broadcom и Oracle потеряли несколько процентов на премаркете. Просадка затронула и более широкий сегмент — от операторов дата-центров до производителей сетевого оборудования.
Иллюстрация: Nano Banana
Причина в том, что значительная часть роста этих компаний в последние годы была связана именно со спросом на ИИ-вычисления. Любые признаки замедления у крупнейшего заказчика автоматически воспринимаются как риск для всей экосистемы.
Дополнительное давление создаёт конкуренция. По данным платформы Forge Global, стартап Anthropic впервые обогнал OpenAI по оценке на вторичном рынке — около $1 трлн против примерно $880 млрд. Это усиливает ощущение, что лидерство OpenAI уже не выглядит безусловным.
Anthropic оценили в $1 трлн на вторичном рынке
При этом эксперты не считают происходящее признаком скорого краха рынка. По оценкам, к концу 2025 года около 84% населения трудоспособного возраста в мире ещё не использовали генеративные ИИ-сервисы, а число платных подписчиков сегодня составляет лишь десятки миллионов. Это указывает на раннюю стадию проникновения технологии, а не на её насыщение. Скорее речь идёт о фазе переоценки. Рынок, который долгое время опережал фундаментальные показатели, начинает корректировать ожидания. Аналогии проводят с эпохой доткомов: проблемы возникают не из-за самой технологии, а из-за несоответствия бизнес-моделей новым условиям.
Тем не менее ситуация осложняется планами OpenAI выйти на биржу. Сэм Альтман продолжает продвигать идею IPO уже в этом году, однако внутри компании звучат сомнения в готовности к требованиям публичного рынка — от финансовой отчётности до контроля затрат.
На этом фоне даже внутри компании признают необычность стратегии. Сам Альтман ранее отмечал, что масштабные закупки вычислительных мощностей при относительно небольшой выручке «выглядят странно», но остаются ключом к будущему росту.
Теперь главный вопрос для рынка — сможет ли спрос на ИИ-сервисы достаточно быстро догнать инвестиции в инфраструктуру. От ответа на него зависит судьба OpenAI и устойчивость всего технологического сектора, который в последние годы фактически строился вокруг ожиданий бесконечного роста вычислительных мощностей.
Meta* (Instagram*, Facebook*) и другие признанные экстремистскими организации/ресурсы запрещены в РФ.
Упоминания иностранных агентов сопровождаются маркировкой по закону.
Информационный материал. 18+.
